宠物产品代工小巨人，深耕宠物外贸市场20年，公司为家族企业，在宠物产品代工领域有近20年的积累，截至2022年9月，获得44项国际认证，54项专利技术，每年生产700万公斤狗咬胶、5000万条宠物牵引带，产品进入以欧美市场为主的宠物产品专业连锁渠道、综合商超渠道。营收与净利润增速较快，2018-2021年公司的营业营收由4.4亿元增至10.7亿元，CAGR为35%;同期归母净利润由0.6亿元增至1.4亿元，CAGR为30%。

　　打入国外宠物零售供应链，客户壁垒高筑：公司已与海外知名宠物零售商、综合商超建立了长期且稳定的合作关系，形成较高的客户壁垒。客户名单包括：美国宠物用品零售巨头Petco、PetSmart，英国最大的宠物连锁超市PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target等。我们认为这些优质客户即是公司产品力、交付力的最佳隐形背书，有助于公司未来拓展更多的海内外优质客户。

　　海外设厂，有效降低贸易摩擦风险与劳力成本：2019年公司在柬埔寨建立两大子公司：柬埔寨爱淘、柬埔寨莱德，2020年上半年投入生产。东南亚建厂可以享受当地更低的人力和土地成本，1H2021柬埔寨爱淘的毛利率达到23.4%，超过公司整体毛利率0.6pcts;2020-2021年，爱淘对总营收的贡献从12.9%提升至19.3%;莱德对总营收的贡献从2.4%提升至19.1%。

　　擅于利用外协产能提高生产灵活度与资产使用效率：由于宠物牵引用具种类规格多、单批次生产量较小且国内配套加工资源充裕，因此公司多利用外协产能生产宠物牵引用具，一方面可以快速响应市场需求，另一方面可以减少自身的固定资产投资，走相对偏轻资产的路线，助力公司的总资产周转率在行业中处于前列。

　　总部位于宠物小镇，坐拥显著的区位优势：公司总部位于“中国宠物用品出口基地”、“国家级出口宠物食品质量安全示范区”与“国家外贸转型升级基地”——浙江省平阳县水头镇，2020年水头镇宠物咬胶食品出口额占全国同类产品总量60%以上，宠物行业从业人员超过1万人。完善的配套体系、产业集群，为公司减低供应链成本，提升运营效率，提供了区位优势。

　　盈利预测、估值与评级：考虑疫情对公司经营环境的影响，结合公司自身对2022年前三季度的收入与业绩预测，我们预计2022-2024年公司的归母净利润分别是2.03/2.31/2.84亿元，折合EPS分别是1.49/1.70/2.09元，对应PE分别是19/17/14倍。鉴于公司是宠物用品代工龙头企业，国外客户壁垒较高，产能优势逐步释放且具备一定的区位优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

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　　美国天然百利有限公司专注于研发宠物食品，旗下美国原装进口天然宠粮品牌Instinct生鲜本能，针对犬和猫不同的营养物质需求，研发不同营养需求的系列产品。其研发生产的经典无谷系列、原食生鲜系列、单-低敏系列、高蛋白系列4大系列产品深受市场欢迎和消费者推荐。同时，本能生鲜本能还推出了湿粮、冻干等形态产品，以满足养宠人士不同需求。

　　Instinct生鲜本能高蛋白系列无谷鸡肉配方犬猫粮，采用95%的直鸡肉蛋白，无其它动物肉粉添加，满足猫咪吃肉本性。产品颗粒表面被喷涂一种采用冻干鸡肉鸡心鸡肝压碎混合而成的冻干鲜肉，可大幅提升猫粮口感与营养。散养鸡肉高蛋白含量，添加的天然益菌成分帮助犬猫肠胃更好消化，富含的天果蔬则是天然抗氧化物可增强爱宠免疫，欧米伽3及欧米伽6的添加可帮助爱宠皮毛更加健康顺滑。

　　Instinct生鲜本能精心挑选纯净新鲜原料食材，生产环节严格把控，从源头控制打造宠物天然粮高端品牌。

　　随着新消费升级和科学养宠理念的推广，越来越多的消费者开始关注宠物的营养和健康。日前，宠物营养专家品牌RedDog红狗联合艾瑞咨询共同发布了宠物行业首个《宠物保健品消费态度洞察白皮书》(以下简称《白皮书》)。《白皮书》显示，2021年宠物保健品市场渗透率达到62%，并且有51%的宠物主认为需要日常定期为犬猫补充保健品。其中，毛发保健、补充营养、保护肠胃和预防病症是宠物主最期待的保健品功能。

　　9月22日，记者在多个电商平台搜索“宠物保健品”时看到，目前，宠物保健品品牌众多，产品功能涉及补钙、护毛、促消化、增强体质等，价格在几十元到几百元不等。以销量进行排序后，化毛膏、营养膏类产品排在前列。在某品牌化毛膏产品评价中，有消费者表示：“猫咪掉毛多，很有必要吃化毛膏，产品适口性好，喂过以后猫咪不吐毛了，肠胃也更好了。”

　　在产品剂型方面，《白皮书》显示，相较于片剂、粉剂和液体剂，膏剂类宠物保健品在喂食便利性、适口性和互动性上优势更为明显，获得更多的“90后”和“95后”消费者认可。宠物主会通过食补自制、营养膏、营养配方粮和营养粉等多种方式给宠物补充营养，而营养膏相较于其他三种方式在易喂食、营养科学配比和易吸收等方面有诸多优势。

　　近年来，我国宠物经济快速发展，让更多消费者了解到宠物食品领域的最新变化。宠物食品作为宠物营养的第一道关卡也吸引了众多企业入局。天眼查数据显示，目前，我国共有139.4万余家经营范围包含“宠物食品”，且状态为在业、存续、迁入、迁出宠物食品相关企业。近十年来，宠物食品企业发展逐步加速，2021年注册企业数量超60万家，年度注册增速已达240.04%。

　　我国宠物食品主要分为宠物保健品、宠物零食及宠物主粮。《中国宠物保健品行业发展趋势分析与未来前景研究报告(2022—2029年)》显示，宠物零食与宠物保健品的占比稳步提升，宠物保健品的占比从2014年的11.9%增长至2018年的12.9%。

　　近期，多家宠物食品公司发布的年报中也透露出宠物保健品正获得越来越多人群的认可，并且成为诸多企业发力的赛道。

　　健合集团公布的2022年半年报显示，宠物营养与护理用品业务(PNC)营收7.3亿元，同比实现增长35.4%。由宠物营养品牌Solid Gold素力高和宠物营养补充剂品牌Zesty Paws快乐一爪组成的PNC业务单元为集团的整体收入贡献了12.2%。其中，PNC中国市场销售继续实现强劲三位数增长108.6%，销售额达1.68亿元。Solid Gold素力高在中国高端猫粮类别排名第二，市场份额达19.6%。健合集团表示，将继续发展Solid Gold在中国内地市场的业务，近期获得7个新的宠物食品线下销售许可证，并计划下半年推出新品。

　　中宠股份发布的2022年半年报显示，上半年，中宠股份主要业务中，宠物主粮收入增长58.4%，宠物罐头收入增长31.6%，宠物用品及保健品收入增长104%。

　　雀巢发布的2022年半年报显示，上半年雀巢总销售额增长9.2%至456亿瑞士法郎(约合人民币3130.15亿元)，实现有机增长8.1%，其中普瑞纳宠物护理用品是有机增长的最大贡献者。

　　雀巢大中华大区雀巢普瑞纳宠物食品业务负责人陈晓东在接受媒体采访时表示，功能宠物粮高速成长的背后是消费者对营养健康的关注度越来越高，他们希望产品可以针对宠物的某个特征或问题有独特的解决方案，而不是一款粮从小吃到大。除了宠物粮食以外，公司也开始考虑进军营养补充剂，让产品线变得更加完善。

　　业内人士表示，随着消费者对宠物营养健康重视度的提高，宠物保健品呈现出精细化、拟人化趋势，迎来了新的发展高潮，丰富产品种类、提升产品专业化水平将成为宠物保健品企业建立差异化竞争优势的必然选择。

　　【来源：消费日报】

　　近日，“2022首届中国国际宠物文化嘉年华(上海站)-中国国际宠物消费品设计嘉年华”(以下简称“首届宠物嘉年华”)组委会传出消息，历经3个月的征集、评选，“首届宠物嘉年华”的各项大奖即将揭晓，将于2023年2月27日举行盛大的颁奖仪式。

　　近年来，中国宠物消费品市场，逐步跨入接近万亿元的赛道，消费者对产品设计的需求与日俱增。从业者纷纷思考，自己的艺术追求和设计作品，如何助力中国宠物经济的持续向上，进而提升人民生活的幸福感。

　　中国文化管理协会宠物文化专委会副会长、“宠物文化嘉年华”秘书长郑畅介绍，本次活动为全球的宠物消费品设计师，提供展示自己的舞台，揭晓的各个奖项非常值得，我们将在上海中心让世界看见中国宠物行业的水准。

　　公开信息显示，“首届宠物嘉年华”活动的各主办方，在各自领域都具有权威性。其中，中国工业设计研究院是国内专业机构，具有一线的产业经营、商业设计与投融资背景，在产业升级、产业链设计、数字及新兴产业领域拥有丰富的实践经验和方法模型，与各大学的设计学院领军人物，建设了优秀设计成果的集中展示和推广平台“上海设计100+”。

　　据介绍，“首届宠物嘉年华”启动以来，吸引了众多国内外宠物品牌企业，宠物从业人士积极参与。主办方组织的评委团队，按照原创性、创新性、美学效果、实用性……原则进行优中选优，最大程度的尊重每一件作品进行打分。

　　中国平安旗下的宠物行业新锐品牌盟宠星球作为“首届宠物嘉年华”的独家冠名品牌，积极支持各项活动开展。业内人士表示，“首届宠物嘉年华”已经对行业的发展产生了良好的推动。未来，“宠物嘉年华”的奖项将成为国内宠物消费品设计评价体系里的重要一环。

　　随着宠物经济发展，宠物市场不再只是犬猫的天下，以蛇、蜥蜴、壁虎为主的爬宠收获了不少人的青睐，羊驼、鹦鹉、芦丁鸡等动物也逐渐走进私人饲养者的视线。社交平台上，不少发布“异宠”相关内容的博主粉丝众多。不过，近段时间在多地出现的“怪鱼”鳄雀鳝，引发了公众对饲养异宠背后风险隐患的关注和重视。

　　异宠种类繁多，饲养异宠的原因也呈现出多样性、个性化等特征。有人认为相比猫狗，爬宠更安静省心，有人看中了龙猫、蜜袋鼯等给饲养者带来的视觉满足感、心理抚慰感。还有人饲养寿命较短的甲虫，观察并记录幼虫、化蛹、羽化、蛰伏等生命循环过程，乐在其中。不过，也有一些人出于猎奇、跟风的心态饲养异宠。世界动物保护协会的一份报告提到，近半数的异宠初次购买者几乎没有花时间研究自己购买的动物，既不了解宠物的来历，也不清楚它们需要的环境。这样的态度很可能导致宠物一旦没达到饲养者心理预期，比如“不亲人”“味大”“难养”等，就会被弃养，进而衍生一系列的次生风险。

　　显然，不是什么动物都能作为宠物。一方面，异宠未经过人类长期的驯化，一些仍具有攻击性，对人的生命安全存在潜在威胁;另一方面，某些异宠携带的寄生虫、细菌和病毒，可能给饲养者带来健康风险。还要看到，不少卖家没有相关资质，打着售卖异宠的幌子非法贩卖野生动物，其中不乏非法入境的外来生物。消费者如果购买了珍贵、濒危野生动物，即便是作为宠物饲养，也构成危害珍贵、濒危野生动物罪。正因如此，对于部分来路不明的所谓“异宠”，消费者更要保持谨慎、擦亮双眼。

　　饲养异宠不仅关乎个人喜好，更关乎生态安全。生态环境部发布的公报显示，目前我国已发现660多种外来入侵物种，对农林业生产安全、粮食安全、生物安全和生态安全造成了严重威胁。尤其是一些猎奇的宠物爱好者从国外非法网购的国内没有自然分布的新奇异宠，不仅可能携带动植物疫病疫情，而且由于没有天敌压制，一旦逃逸或被遗弃极有可能破坏生态系统。以鳄雀鳝为例，其进入户外水体后会大量捕食本土水生生物，可直接导致本土鱼类等水生动物种群急剧下降甚至灭绝，危害生物多样性和生态系统稳定。由此可见，异宠行业潜在的外来物种入侵风险不容小觑，防范工作不能大意。

　　规范异宠市场，监管不能缺位。目前，异宠的购买渠道主要是线上。电商平台需守土有责，对从事相关交易的商家有针对性地跟进与完善审核流程与违规惩戒机制。有关部门应加大对非法捕猎和走私的打击，加强对网络交易平台和社交平台的监管，清理、过滤、删除涉及野生动物违法交易的信息;加强对物流行业的监管，防范检疫证明缺失和违规运输。加强源头管理、凝聚多方合力，建立健全对入侵物种的全方位防御体系，才能有效应对生物安全新挑战。

　　没有需求就没有非法贩卖，更重要的是不要让喜爱成为伤害。消费者切不可盲目跟风、随意购买、任性弃养，在决定养异宠之前，不妨问自己几个问题：是否足够了解想养异宠的习性?卖家是否有完善可靠的资质?宠物生病了去哪里救治?是否有时间和精力长久地陪伴?充分了解、理性决定，才是对生命负责的态度。