近年来,随着国民经济的快速发展,中国宠物产业链趋于完整,宠物食品行业作为宠物产业链最重要的组成部分,正处于快速发展阶段。宠物食品是指专门为宠物、小动物提供的食品,介于人类食品与传统畜禽饲料之间的高档动物食品,主要包括宠物主粮、宠物零食和宠物营养补充品等。
根据亚宠研究院发布的《宠物行业蓝皮书:2022中国宠物行业发展报告》显示,2021年宠物市场规模达到1500亿元,宠物食品是宠物市场中第一大消费赛道,2017-2021年我国宠物食品零售额年均增长率为25.1%,未来仍将强劲增长。2022年宠物食品零售额规模预计可达542亿元,其中犬猫粮为541亿元占比近99%,由于养猫人群增多加之猫主人相比狗主人消费意愿更高,2022-2027年预测期内,猫粮预计增速(CGAR14.3%)将快于狗粮( CGAR3.6% )。犬猫食品中性价比更高,更易储存的干粮占比74%,地位稳定,是宠物食品市场重要组成部分。另外根据中国饲料工业协会统计结果显示,2021年全国具有生产资质的宠物饲料(犬猫粮)生产厂家超过200家。
宠物经济火爆之下,国内宠物赛道的头部企业正在加速向资本市场集结
去年各种天使轮、A轮融资项目应接不暇,融资过亿的项目也不在少数;今年以来,至少有10余家宠物食品和用品企业获得不同轮次的投资,此外,还有佩蒂股份、中宠股份、路斯股份等头部企业相继登陆A股。而当前,至少还有7个宠物IPO正在加速度赶来,纷纷递交招股材料,计划在A股或北交所上市,宠物行业内的公司出现了“扎堆”上市和股价涨幅向好的“高光”时刻,二级市场上,刚刚上市的源飞宠物股价已翻倍;中宠股份和佩蒂股份今年4月以来股价涨幅分别为31.75%和45.5%,大幅跑赢上证指数。业绩方面,源飞宠物(001222.SZ)上半年营收5.48亿元,同比增长14.45%;净利润1.11亿元,同比增长71.85%;中宠股份(002891.SZ)营收15.9亿元,同比增长26.42%;净利润0.74亿元,同比增长4.88%;佩蒂股份(300673.SZ)营收8.46亿元,同比增长18.93%;实现净利润0.91亿元,同比增长37.21%。
上市公司中,中宠股份、路斯股份(832419.BJ)和排队上市中的福贝宠物、乖宝宠物都主营宠物食品。其中,中宠股份在已上市的宠物公司中规模最大;乖宝宠物与中宠股份规模相当;另一家较早上市的佩蒂股份主营狗咬胶,近几年也开始发力宠物主粮,上半年公司宠物主粮产品营业收入5990万元,占总营收的7%;新近上市的源飞宠物则是以宠物牵引绳为主,宠物零食为辅,宠物零食贡献33%的收入;天元宠物则主营猫爬架等宠物用品。
数据显示,2016-2019年,我国宠物食品市场规模保持快速增长趋势,2020年宠物食品市场规模较2019年出现小幅下降,同比下降5.2%,主要原因是受新冠肺炎疫情的影响。2021年我国宠物食品市场规模恢复增长,达1282亿元,同比增长13.5%,预计2022年我国宠物食品市场规模将达1508亿元。
宠物食品市场规模虽然快速增长,但并不暴利。
目前披露数据的宠物食品公司中,福贝宠物毛利率远高于行业平均,主要是因为主营线上渠道,辅助以外协生产,因而资产模式较轻、周转更快。其他企业都以出口ODM或自己生产为主,毛利率中枢只有25%。而且,代工出口业务的毛利率要低于自有品牌销售的毛利率。净利率方面,福贝宠物凭借毛利率优势,净利率高达24%,其余几家宠物食品上市公司的净利率均不足10%。值得一提的是,今年以来人民币兑美元出现贬值,出口占比较大的企业收获汇兑收益。上半年,源飞宠物和佩蒂股份的净利率有明显提升,以出口为主的宠物食品企业都在早期进行了全球化产能布局。中宠股份、佩蒂股份、源飞宠物和乖宝宠物均在东南亚如柬埔寨、泰国等地设有生产基地。
宠物食品赛道虽然前景广阔,但由于产品同质化严重,薄利多销成了大多数企业的选择。佩蒂股份表示:“中国宠物食品市场上同质化竞争主要体现为供应链同质化,竞争日趋激烈。” 竞争又会进一步压缩企业的盈利空间,可以预见宠物食品行业未来的竞争将更加激烈。